📌 考前攻略
官方 2024 年版
注意：卷五係投資相連長期保險。除非獲豁免，從事相關業務通常亦需要符合卷一與卷三考試要求；單獨合格卷五並非全部持牌要求。
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基本｜2.5% · 第 1 節
01 ILAS 本質：保險合同，不是直接持基金
投資相連長期保險（ILAS）兼具長期保險元素與價值連繫投資表現的安排。
- 投保人擁有保險合約項下權利；並非因此直接成為相關投資基金資產持有人。
- 保單價值可跟相關基金／投資選項表現連動；投資風險主要由保單持有人承擔（按具體產品而定）。
- 保費、費用、保險保障、投資選項及退保安排都要一起睇，唔可當成普通股票戶口。
⚠️ 題目陷阱
陷阱：「買 ILAS」≠「直接擁有基金單位並可自行向基金公司追討」；保障內容以合約為準。
📝 例子／記法
例：你揀咗某股票相關投資選項，只代表保單價值相連，唔等於親手買入嗰隻股票。
建議讀完遮住重點，自問一次
投資｜20% · 第 2 節
02 投資風險與風險回報
分散投資可以降低個別風險，但一般無法消除整體市場風險。
- 市場風險：大市變動；信貸風險：借款方可能違約；流動性風險：難以合理價錢賣出。
- 匯率風險：投資貨幣與保單／生活貨幣不同；利率風險：利率變動影響資產價格。
- 系統性風險不能完全透過持有不同股票分散；非系統性風險通常更可分散。
- 一般預期回報越高，通常要承擔較大風險；但「高風險」唔保證「高回報」。
⚠️ 題目陷阱
口訣：市場、信貸、利率、流動性、匯率；「分散不保本」。
📝 例子／記法
例：全買 10 隻同一行業股票，分散效果可能遠比想像低。
建議讀完遮住重點，自問一次
投資｜20% · 第 3 節
03 經濟環境與投資目標
建議先做財務需要分析，再看投資期限、流動資金需求及承受虧損能力。
- 投資目標可以係資本增值、收入、保本傾向或混合；不同目標選擇不同。
- 通脹降低實質購買力；利率變動、經濟週期會影響債券、股票及現金資產。
- 投資期限愈短，未必有時間等市場回升；定期保費需要長期持續供款能力。
- 「有能力承受風險」與「願意承受風險」都要考慮。
⚠️ 題目陷阱
陷阱：只問客戶年齡、冇問收入、儲蓄、負債與風險承受能力，不足以合理作合適性評估。
📝 例子／記法
例：兩人都 30 歲，但一個要半年後買樓，一個投資 20 年，適合產品可能不同。
建議讀完遮住重點，自問一次
資產｜35% · 第 4 節
04 債券：價格與孳息率反向
債券題目常問票面值、票息、到期日、到期收益率、信貸評級及價格風險。
- 票息（Coupon）按票面條件支付；債券價格可以高於或低於面值。
- 市場利率／要求孳息率上升時，既有固定票息債券的價格通常下跌；反之亦然。
- 長年期、低票息債券一般對利率變動更敏感（其他條件相同）。
- 信貸評級評估違約相關風險，唔係「保證一定還本」。
⚠️ 題目陷阱
必背：息升 → 債價跌；息跌 → 債價升。
📝 例子／記法
例：舊債券年息 3%，市場新債 5%，舊債通常需要折價吸引買家。
建議讀完遮住重點，自問一次
資產｜35% · 第 5 節
05 股票、股息、優先股與分析
股票代表公司的股權利益；其風險與現金流特性有別於債券。
- 普通股股東享有剩餘權益，但股息並非保證支付。
- 優先股通常在股息／清算權利上有特定優先性，但具體條款重要。
- 基本分析重公司盈利、財務、估值；技術分析重歷史價格、成交與走勢。
- 股票回報由股價升跌及可能派發的股息構成。
⚠️ 題目陷阱
陷阱：「優先股」唔等於必定無風險；「股票分紅」唔等於固定保證利息。
📝 例子／記法
例：公司盈利下降，即使過往有派息，日後派息都可能減少。
建議讀完遮住重點，自問一次
資產｜35% · 第 6 節
06 期貨、期權、衍生工具
衍生工具價值跟其他資產／指數變動，既可作對沖亦可作投機，槓桿會放大風險。
- 遠期與期貨都涉及未來交割／結算；期貨較標準化及交易所交易。
- 期權買方有權利但未必有義務行使；期權賣方通常有相應履約義務。
- 認購期權（Call）一般對標的上升較有利；認沽期權（Put）一般對標的下跌較有利。
- 期權買方支付期權金；賣方可面對不同風險，不能假設損失只限已收期權金。
⚠️ 題目陷阱
陷阱：期貨≠期權；「有權不一定要做」通常係期權買方。
📝 例子／記法
例：擔心持有股票跌價，可分析認沽期權的對沖用途。
建議讀完遮住重點，自問一次
資產｜35% · 第 7 節
07 基金、單位信託及費用
基金可分散投資，但設有管理費及其他費用；開放式與封閉式基金的單位供求機制不同。
- 基金單位資產淨值 NAV 與投資組合資產價值扣除負債相關。
- 開放式基金一般可按規則發行／贖回基金單位；封閉式基金常有固定單位數目並可在市場買賣。
- 管理費、首次認購費、贖回費等會影響投資者實際回報。
- 投資基金的分散可降低個別資產風險，但市場下跌仍可令整個基金虧損。
⚠️ 題目陷阱
陷阱：「基金」唔等於「保本」；同一投資組合收費不同，可令淨回報不同。
📝 例子／記法
例：基金資產 $1,010 萬、負債 $10 萬、100 萬單位 → 每單位 NAV $10。
建議讀完遮住重點，自問一次
保單｜32.5% · 第 8 節
08 保費、保單收費與退保
ILAS 常見單次保費或定期保費；費用層次較多，必須明確披露。
- 可能有保費費用、保單行政費、保險保障費、基金管理相關收費、轉換及退保費用等。
- 定期保費計劃受持續繳費能力影響，停供／提前退保可能損害保單價值。
- 保單價值及退保價值未必相同，可能另有退保收費。
- 投資市場風險與收費兩者都可令淨回報下降。
⚠️ 題目陷阱
陷阱：「保費全部即時用作投資」唔一定成立；「退保價值＝總保費」亦唔成立。
📝 例子／記法
例：保費 $100,000，若 5% 扣費先投資，初始分配額可能只有 $95,000（示例）。
建議讀完遮住重點，自問一次
保單｜32.5% · 第 9 節
09 單位價格、分配、提取與回報計算
計算題最緊要先搵「實際分配投資金額」，再除以單位價。
- 買入單位數 = 實際用於投資的金額 ÷ 買入單位價。
- 賬面價值 = 持有單位數 × 適用估值單位價（並需考慮相關收費及條款）。
- 單位價由 $10 升至 $11，未計費用時升幅為 10%。
- 部分提取會減少持有單位或保單價值；身故利益計法必須依個別保單設計。
⚠️ 題目陷阱
快算：$9,600 實投 ÷ $12／單位 = 800 單位；800 單位 × $13 = $10,400（未計其他費）。
📝 例子／記法
陷阱：唔好忘記「先扣費再買單位」，以及分清買入價／賣出價。
建議讀完遮住重點，自問一次
保單／規管 · 第 10 節
10 銷售程序：需要分析與風險披露
ILAS 需要重視合適性評估、重要資料說明、風險披露及替換保單風險。
- 財務需要分析（FNA）應考慮客戶財務情況、目標、保險需要與承受風險能力。
- 相關指引包括 GL26（投資相連產品銷售）、GL30（財務需要分析）及其他保監局規定。
- 重要事實聲明、產品資料概要、費用、提前退保影響及非保證收益應清楚解釋。
- 替換現有保單可能失去原有利益、產生費用或重新承保風險。
⚠️ 題目陷阱
陷阱：投資回報表現嘅示例／預測唔可以當成實際保證收益。
📝 例子／記法
例：為節省 1% 收費而替換舊保單，可能反而引致退保費與保障損失，必須完整比較。
建議讀完遮住重點，自問一次
規管｜10% · 第 11 節
11 冷靜期、規管機構與道德操守
認識保監局與證監會的不同法定職能、相關守則、冷靜期及持續資料提供。
- 官方資料指一般人壽保單冷靜期為交付保單或冷靜期通知書（以較早者為準）之翌日起 21 個曆日，並有最後一日非工作日安排。
- 保單持有人於有效冷靜期內按條件取消，可獲有關退款安排；應按指定手續申請。
- 保監局監管保險業及持牌保險中介；證監會則有其證券及投資法規監管職能。
- 保單持有人通常應獲提供合適的保單資訊及基金表現報告。
⚠️ 題目陷阱
陷阱：21「曆日」唔係 21「工作日」；單純報考卷五唔等於取得證監會投資牌照。
📝 例子／記法
例：若送達日係 1 號，通常由翌日 2 號開始計算 21 個曆日，再考慮非工作日順延。
建議讀完遮住重點，自問一次
🧩 模擬選擇題｜24 題
原創備試練習，非官方真題。先揀答案，再按交卷看分數及每題解釋；未作答題目會當錯。
已回答：0/24 參考練習目標：70%。